??
通用股份、三角輪胎的上市擴充了A股輪胎企業(yè)的陣營(yíng)。此前已有華誼集團（原“雙錢(qián)股份”）、玲瓏輪胎、黔輪胎A、S佳通、青島雙星、賽輪金宇、風(fēng)神股份等輪胎企業(yè)先后登陸了資本市場(chǎng)。
國內市場(chǎng)需求持續增長(cháng)，全球輪胎產(chǎn)業(yè)向國內轉移，中國已經(jīng)成為世界上最大的輪胎生產(chǎn)國。數據顯示，2005-2015年10年間，我國的輪胎產(chǎn)量年均復合增長(cháng)率高達8.5%，2015年的總產(chǎn)量達到5.65億條。
國內輪胎行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，兩大因素起著(zhù)重要影響：一是主要原材料橡膠的價(jià)格波動(dòng)；二是不斷發(fā)生的國際貿易摩擦。
橡膠價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險
橡膠是輪胎制造的主要原材料，通常占到生產(chǎn)成本30%左右甚至更高。以最近上市的兩家公司為例，今年上半年，天然膠占通用股份主營(yíng)業(yè)務(wù)成本29.12%，合成膠占7.08%，而三角輪胎這兩項數據合計達到41%。
橡膠價(jià)格的變動(dòng)強烈影響輪胎行業(yè)毛利率水平。據Wind統計，2009-2011年輪胎行業(yè)的平均毛利率在10%左右；2011年至今，因天然膠和合成膠價(jià)格下降，行業(yè)平均毛利率提升至13%-16%。今年上半年，通用股份的毛利率為17.04%；今年一季度，三角輪胎的毛利率為26.62%。
上海期貨交易所天然膠期貨收盤(pán)價(jià)顯示，2011年初天然膠價(jià)格接近4.5萬(wàn)元/噸，之后震蕩下行，現在的價(jià)格在1萬(wàn)元/噸左右。雖一直處于下降趨勢，但受?chē)H經(jīng)濟狀況、自然條件、替代材料發(fā)展等因素的影響，天然膠價(jià)格近幾年呈大幅波動(dòng)態(tài)勢。
天然膠價(jià)格波動(dòng)會(huì )導致公司成本控制壓力加大，導致毛利率波動(dòng)風(fēng)險、收入波動(dòng)風(fēng)險、營(yíng)運資金占用風(fēng)險以及存貨價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險的加大。若未來(lái)繼續大幅波動(dòng)，或將對輪胎企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成一定的影響。
國際貿易摩擦不斷
國際貿易摩擦不斷同樣強烈影響國內輪胎行業(yè)的發(fā)展。今年初，美國對來(lái)自中國的卡車(chē)輪胎和客車(chē)輪胎產(chǎn)品啟動(dòng)“雙反”（即反傾銷(xiāo)、反補貼）調查。美國商務(wù)部6月發(fā)布初裁結果，認定中國輸美有關(guān)輪胎存在傾銷(xiāo)行為，強制應訴方雙錢(qián)股份補貼幅度為17.06%，強制應訴方黔輪胎補貼幅度為23.38%，中國其他輪胎出口商或制造商補貼幅度為20.22%。終裁結果預計在11月發(fā)布。
美國是中國輪胎的主要出口國，此次“雙反”調查會(huì )對我國輪胎行業(yè)發(fā)展造成一定程度的影響。三角輪胎在招股說(shuō)明書(shū)中分析，“雙反”調查會(huì )使銷(xiāo)往美國的乘用及輕卡輪胎（均為半鋼胎）數量大幅下降，會(huì )使大批外銷(xiāo)碰壁的輪胎涌入國內市場(chǎng)，使本就飽和的國內市場(chǎng)競爭更加激烈，特別是替換胎市場(chǎng)，會(huì )加快我國輪胎制造企業(yè)“走出去”的步伐，通過(guò)在海外建廠(chǎng)來(lái)規避 “雙反”的影響。
不止在美國，去年11月，俄白哈關(guān)稅同盟對中國的卡車(chē)胎實(shí)施反傾銷(xiāo)措施；歐盟、巴西、印度、埃及等國家和地區也先后向中國輪胎行業(yè)發(fā)起多次反補貼、反傾銷(xiāo)調查。這無(wú)疑會(huì )對中國輪胎行業(yè)造成不利影響。據《中國橡膠》披露，2015年，我國無(wú)內胎全鋼子午胎年產(chǎn)量為4000萬(wàn)條左右，一半以上遠銷(xiāo)海外。
再如三角輪胎，2013-2015年，公司出口業(yè)務(wù)收入比重分別為54.66%、58.24%、57.94%。三角輪胎表示，若輪胎行業(yè)國際貿易摩擦加劇，可能對公司輪胎出口和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生一定影響。
